电台里天气预报说今夜会有20厘米的降雪，终于期待中的寒冷来了。

想起两天前多市地产局的发出的消息，说是到年底还有六周，2007年大多区地产交易已经成为历史上最好的一年。看，历史经常在无声无息中写成，这个消息不会让多少人惊讶，更谈不上让人惊喜。因为如同天气一样，市场酷热之后，接踵而至也许就是寒冷。

美国房地产市场的滑落，次级信贷危机的延续，也让加拿大银行吃到苦头，National Bank 的坏账达到了几个亿，蝴蝶效应开始显现。很多经济学家都已指出美国经济放缓，将抵消世界其它地方的经济强劲增长。因为美国信贷危机首先导致美洲大陆金融动荡，接着新兴股票市场下跌，而在全球经济一体化的今天，加拿大又怎么会独善其身？

可是回顾从业这些年，房地产市场一直处在上升的趋势当中，每每有人大喊狼来了的时候，总是不见狼来。一年又一年，看到房价涨势凌厉，理性告诉自己市场应该放缓，可是看着那么多人忙着买房卖房，又感觉市场还会持续。那么什么是市场变化的核心因素？

第一因素是贷款利率，如果通胀得到有效控制，贷款利率保持当前适当水平，市场的风险就得到有效的释放。如果央行的货币政策是减息或是维持不动，那市场会延续到2008年并保持繁荣。加上执行严谨的贷款审批制度，汲取美国的教训，可能我们还是只能听到狼叫声。

第二因素是住房需求，市场真正的动力是真实需求，如果投资住房的比率较低，市场的风险就不大，如果都像近来公寓市场的疯狂，那么不被狼咬才怪呢。

其实说到底，市场不以人的意志为转移，如同今年创下的最佳历史交易纪录会在不知不觉中完成，市场的涨跌也会在自然法则下发生。